2013年3月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。

分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；中型企業(yè)PMI為50.3%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI為49.3%，比上月回升3.3個(gè)百分點(diǎn)，為近12個(gè)月的最高點(diǎn)，但仍位于臨界點(diǎn)以下。

分地區(qū)看，東部地區(qū)PMI為51.3%，躍升至臨界點(diǎn)以上，高于全國(guó)制造業(yè)0.4個(gè)百分點(diǎn)；中部、西部、東北部地區(qū)PMI分別為50.4%、50.6%和50.4%，分別低于全國(guó)制造業(yè)0.5、0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)，均位于臨界點(diǎn)以上。

2013年3月，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)4升1降。

生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，為10個(gè)月以來的最高點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較為活躍，生產(chǎn)增速加快。分行業(yè)看，汽車制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、煙草制品業(yè)等13個(gè)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以上，生產(chǎn)量有所增長(zhǎng)；石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等8個(gè)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，生產(chǎn)量回落。

新訂單指數(shù)為52.3%，比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求明顯回升。分行業(yè)看，汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、紡織業(yè)等15個(gè)行業(yè)的新訂單指數(shù)位于臨界點(diǎn)以上，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)；石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等6個(gè)行業(yè)的新訂單指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，市場(chǎng)需求回落。調(diào)查結(jié)果顯示，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量由降轉(zhuǎn)升；進(jìn)口指數(shù)為48.9%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)用于生產(chǎn)的原材料進(jìn)口量持續(xù)減少。

原材料庫(kù)存指數(shù)為47.5%，比上月下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)原材料庫(kù)存量大幅減少。分行業(yè)看，僅紡織服裝服飾業(yè)、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)4個(gè)行業(yè)原材料庫(kù)存指數(shù)位于臨界點(diǎn)以上，原材料庫(kù)存量有所增長(zhǎng)；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、煙草制品業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等17個(gè)行業(yè)位于臨界點(diǎn)以下，原材料庫(kù)存量下降。

從業(yè)人員指數(shù)為49.8%，比上月回升2.2個(gè)百分點(diǎn)，接近臨界點(diǎn)，低于歷史同期均值1.6個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)用工量繼續(xù)回落，但降幅明顯收窄。分行業(yè)看，電氣機(jī)械器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、紡織業(yè)、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品業(yè)等8個(gè)行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)高于臨界點(diǎn)，企業(yè)用工量增長(zhǎng)；鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等13個(gè)行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，企業(yè)用工量有不同程度減少。

供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為51.1%，比上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商供貨時(shí)間與上月相比有所加快。

主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.6%，比上月大幅回落4.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格持續(xù)上漲，但本月漲幅明顯收窄。分行業(yè)看，木材加工及家具制造業(yè)、煙草制品業(yè)、鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)等15個(gè)行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于臨界點(diǎn)，企業(yè)采購(gòu)成本上升；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)等6個(gè)行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下。

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.5%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來3個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度。

獨(dú)家解讀：

胡戰(zhàn)國(guó)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不容樂觀

東亞期貨化工研究員胡戰(zhàn)國(guó)對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，2013年3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，雖然官方PMI的數(shù)據(jù)比之前的預(yù)期低了不少，但是數(shù)據(jù)總體來看依然是較好的，只是前期大家對(duì)市場(chǎng)預(yù)期較高，該指數(shù)連續(xù)6個(gè)月保持在50%以上，所以，市場(chǎng)交易活動(dòng)已經(jīng)開始了，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況也不錯(cuò)，各行業(yè)訂單情況也有所好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的態(tài)勢(shì)。

胡戰(zhàn)國(guó)認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，只能說就目前的情況來看是趨穩(wěn)回升中，但是PMI數(shù)值也有一定的季節(jié)性，很多次都是在3月回升，然后在二季度達(dá)到當(dāng)年高點(diǎn)，我對(duì)末來的復(fù)蘇情況并不是太樂觀，復(fù)蘇速度會(huì)很緩慢。

姜超： PMI回升舉步維艱

海通證券股份有限公司、宏觀債券首席分析師姜超對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國(guó)官方PMI數(shù)據(jù)為50.9，雖然較上個(gè)月有小幅度提升，但同比來看為歷年同期的最低值，從上升的幅度看，力度也明顯比歷史正常水平要弱，總體來說，可以用舉步維艱來形容。具體來看，新訂單方面較前兩月季節(jié)性有所回升，但幅度依然偏低，這說明市場(chǎng)需求僅僅是弱復(fù)蘇。另外，購(gòu)進(jìn)價(jià)格大幅度下滑，與3月以來生產(chǎn)資料價(jià)格多周下跌相匹配，加上產(chǎn)成品的積壓，反映供需狀況依然沒有好轉(zhuǎn)。同時(shí)，3月原材料庫(kù)存降至47.5，加上價(jià)格反季節(jié)下跌，意味著補(bǔ)庫(kù)存或?qū)⑼坪蟆?font color="#252525" face="宋體, sans-serif">

林采宜：PMI上漲進(jìn)一步確認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇

國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，3月制造業(yè)PMI指數(shù)的上漲意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)。林采宜認(rèn)為，其中，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)上漲意味著制造業(yè)企業(yè)的開工率增加，同時(shí)，原材料庫(kù)存下降說明企業(yè)正在去庫(kù)存化。整體來看，表明宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)沒有改變，會(huì)使2月數(shù)據(jù)回落帶來的質(zhì)疑聲得到平息，也證明2月的回落是受到季節(jié)性影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)沒有改變。

桂浩明：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確認(rèn) 后期增長(zhǎng)或?qū)⒏?font color="#252525" face="宋體, sans-serif">

申銀萬國(guó)研究所首席策略分析師桂浩明表示，3月PMI指數(shù)反映了兩個(gè)方面，其一是與前幾個(gè)月PMI指數(shù)相比出現(xiàn)大幅回升，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)是可以確認(rèn)的；其二，連續(xù)六個(gè)月在50%以上，特別是制造業(yè)企業(yè)新訂單增加，生產(chǎn)指數(shù)的上漲預(yù)示后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有所加快。此外，針對(duì)官方數(shù)據(jù)與匯豐終值的差異，桂浩明認(rèn)為，這主要由于所取樣本不同，匯豐取樣主要來自中小企業(yè)，官方取樣集中于大型國(guó)企，這也從側(cè)面說明中小企業(yè)的活力。

PMI顯示經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)不變 未來政策走勢(shì)存爭(zhēng)議

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，但對(duì)于未來宏觀政策走勢(shì)卻存在分歧。魯政委（微博）認(rèn)為雖然制造業(yè)PMI雖顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)溫和回升態(tài)勢(shì)不變，未來宏觀政策宜繼續(xù)維持中性，放松或收緊都不合適。

而屈宏斌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回暖幅度偏弱也意味著通脹壓力溫和，豬肉價(jià)格回落可能拉動(dòng)未來幾個(gè)月CPI仍保持在相對(duì)低位。未來在通脹可控的前提下有助于政策保持相對(duì)寬松以繼續(xù)支持增長(zhǎng)。